Icop rileva il 51% di Ediltunnel: cosa cambia nelle tecnologie trenchless
L’accordo non vincolante riguarda il 51% di Ediltunnel SpA, impresa con sede a Lecce specializzata in lavorazioni del sottosuolo. L’intesa rientra nel Piano Industriale 2026-2029 di Icop e serve a rafforzare il gruppo nelle tecnologie trenchless, i sistemi per posare condotte, cavi e infrastrutture nel sottosuolo riducendo al minimo gli scavi in superficie.
L’obiettivo dichiarato è duplice: ampliare l’offerta del Gruppo Icop da un lato, accelerare la crescita di Ediltunnel sui mercati esteri dall’altro. Le due aziende lavorano su competenze e servizi complementari nello stesso segmento. Le tecnologie in cui Ediltunnel è attiva sono tre:
- microtunneling, la posa di condotte tramite tunnel di piccolo diametro;
- trivellazioni orizzontali controllate (TOC/HDD, Horizontal Directional Drilling);
- auger boring, la perforazione a elica per l’attraversamento di infrastrutture esistenti.
Chi è Ediltunnel
Ediltunnel è stata costituita nel 1996 da Rocco Ricchiuto. Nata nel settore delle costruzioni idrauliche, si è progressivamente specializzata nelle lavorazioni del sottosuolo. Oggi occupa 70 persone.
Nel 2025 la società ha registrato un valore della produzione di 17,1 milioni di euro, un Ebitda di 7,3 milioni e un utile netto di 4,4 milioni. Il primo semestre 2026 si è chiuso con un valore della produzione di 12 milioni di euro, in crescita rispetto al dato annuo precedente. L’Ebitda — Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — misura la redditività operativa prima di oneri finanziari, imposte e ammortamenti, ed è la base su cui si calcolano i multipli nelle operazioni di M&A.
Come è strutturata l’operazione
La valorizzazione indicativa di Ediltunnel si basa su un Enterprise Value debt free, cash free pari a 6,5 volte l’Ebitda rettificato 2025. L’Enterprise Value esprime il valore complessivo dell’azienda indipendentemente dalla sua struttura finanziaria, calcolato ipotizzando l’assenza di debiti finanziari e disponibilità liquide. Il multiplo sarà verificato durante la due diligence, l’analisi di conti, contratti e rischi della target prima della firma definitiva.
L’intesa prevede opzioni put e call reciproche per l’eventuale acquisto del restante 49% di Ediltunnel: clausole che consentono alle parti di vendere o acquistare, a determinate condizioni, la quota rimasta all’altra. La famiglia Ricchiuto manterrà il 49% del capitale e Elisabetta Ricchiuto resterà amministratore delegato, garantendo la continuità gestionale della famiglia fondatrice.
«La visione imprenditoriale del fondatore Rocco Ricchiuto e il lavoro delle persone che hanno contribuito allo sviluppo della società hanno dato vita a una eccellenza tecnica e operativa che porterà un contributo importante al nostro Gruppo»
La firma dell’accordo definitivo è prevista entro la fine dell’anno, al termine delle attività di due diligence e delle verifiche sulla valorizzazione. Icop è attiva nelle costruzioni e infrastrutture ed è qualificata come Società Benefit, cioè un’impresa che integra nel proprio oggetto sociale obiettivi di beneficio comune oltre al profitto.
Cosa significa per il risparmiatore
- Il riferimento di prezzo è il multiplo di 6,5 volte l’Ebitda rettificato 2025: va verificato in due diligence prima della firma definitiva, prevista entro fine anno. Chi valuta il settore costruzioni può usarlo come parametro di confronto per operazioni simili.
- Il margine operativo di Ediltunnel è alto: 7,3 milioni di Ebitda su 17,1 milioni di valore della produzione, oltre il 40%. Un dato che spiega il multiplo applicato.
- Le opzioni put e call sul 49% residuo lasciano aperta la strada di un’acquisizione totale: chi guarda all’operazione dovrebbe sapere che l’uscita della famiglia Ricchiuto non è esclusa, ma subordinata a condizioni contrattuali.
- Il primo semestre 2026 a 12 milioni di valore della produzione è il numero da tenere d’occhio: se il ritmo tiene, il dato annuo supera quello del 2025 su cui è calcolata la valorizzazione.
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